新季玉米陆续上市未来价格或成弱势褐毛野桐

新季玉米陆续上市，未来价格或成弱势

2017年春季以来，由于国内玉米种植面积缩减、种植成本高企、市场优质粮源紧俏，在一定程度上支撑了玉米价格上行。但7月以来，随着过去几个月临储玉米的持续拍卖和华北等地区余粮的出库，市场供应量明显增加，目前拍卖溢价与成交量双降，遏制了玉米行情进一步上涨。

业内人士分析认为，当前虽然玉米市场青黄不接，但现货价格呈明显跌势，下跌拐点比去年提前两个月；随着新季春玉米、夏玉米陆续上市，市场供应充裕，未来价格或将呈现偏弱走势。

临储拍卖持续 溢价效应降温

5月以来，国内市场玉米拍卖一直呈现高成交量、高溢价、高成交率的三高特征，体现了消费需求对优质玉米青睐有加，也反映出市场对玉米产量降低的担忧，玉米市场持续火热。不过，随着临储拍卖玉米的陆续出库，新玉米收获季的来临，从7月下旬开始拍卖成交率和溢价效应明显降低。

据了解，从去年10月至今年4月，为给新玉米收购腾出市场空间，国家粮食交易协调中心暂停临储玉米销售，今年4月30日玉米收购期结束后，才恢复临储玉米拍卖。

5月5日投放临储玉米250万吨，其中200万吨为2013年分贷分还玉米，成交率在86%以上；5月11日至12日投放临储玉米386万吨，其中2013年分贷分还临储玉米为250万吨，成交率87%；5月18日挂牌的400万吨玉米挂牌底价大约在每吨1300元左右，成交均价在每吨1409元，成交率达到89.2%，呈现高成交量、高溢价、高成交率的特征。

截至7月21日，今年临储玉米拍卖共进行了12次，累计投放量5629万吨，累计成交量达3748万吨。其中，5月份共成交1586万吨，6月份成交1237万吨，7月份截至21日成交924万吨。

数据显示，7月28日中储粮委托包干销售东北地区2014年产玉米，计划销售总量306.93万吨，较上周增加42.66万吨；成交均价1437元/吨，比上周下降18元/吨；成交率49.09%，比上周下降16.6个百分点。目前溢价已经大幅下降，甚至无溢价成交逐渐增多，交易主体渐趋理性。截至7月末，吉林2014年产不同等级玉米成交均价1396-1479元/吨，溢价24-40元/吨，比前一周下降约30元/吨；辽宁2014年产不同等级玉米成交均价1503-1520元/吨，溢价30-53元/吨，下降约60元/吨。

市场供给加速 价格拐点提前

随着临储拍卖玉米陆续出库，市场有效供给快速增加，企业竞价拍卖的积极性减弱，成交价逐渐向拍卖底价靠拢，目前成交溢价大幅下降，国内玉米现货市场呈现明显的价格下行趋势，今年拐点出现比上年提前两个月左右。

据悉，相比去年同期，今年玉米市场有两个显著差异：

临储拍卖从5月5日开始，而去年是5月27日开始，今年比去年提前了三周，理论上临储玉米供应市场的时间较上年提前。

今年拍卖初期，临储玉米投放量和成交量均远高于上年同期。按照45天出库周期计算，5月份成交的玉米已在7月中旬转换为市场有效供给。而在7月份玉米市场青黄不接之际，大量价格相对较低的临储玉米供给市场，遏制了价格上涨势头，导致今年价格下跌拐点提前。监测显示，从7月20日开始，玉米现货市场价格呈现出明显跌势，8-9月份仍将是下跌走势。

近期，随着市场玉米供应增加，华北产区玉米价格持续走低。7月26日，华北地区深加工企业玉米平均进厂价1785元/吨，较一周前下跌25元/吨。受玉米价格下跌带动，淀粉价格也呈下降趋势。分析认为，现在玉米价格已进入下跌通道，未来两个月淀粉价格也将跟随玉米价格走势。

根据目前市场情况，东北地区市场基本已没有2016年产玉米库存，华北地区贸易商和企业大约还有2016年产玉米库存约350万吨，广东进口玉米及替代品库存为100万吨。湖北、湖南等地新季玉米预计8月中旬上市，上市量约为300万吨，华北地区9月也有部分收获，上市量预计100万吨，2017年新粮供给总量约400万吨。由此，8-9月玉米有效供给总量约3700万吨。

需求方面，以全年平均消费计算，8-9月玉米饲用消费约2000万吨，工业消费约1000万吨，总需求在3000万吨左右。因此，现在玉米市场供给已超过新粮上市前的需求，即使考虑部分违约情况，市场仍供大于求，8-9月份玉米价格下行将增大；同时，目前已进入春玉米收获上市期，优质玉米需求得到一定满足，下游饲料企业库存充裕，承接粮源意愿降低，贸易商收购也变得谨慎，交易量降低将使玉米市场供应压力与日俱增，导致9月份现货价格有跌破底部的可能。

产业活力渐增 供求关系改善

长期以来，国内外玉米市场价格倒挂，既有生产结构不合理的问题，也有市场价格扭曲等流通体制机制改革不到位的问题。玉米临储制度改革以来，公开竞价销售临储玉米已成为调节供求关系的一种有效手段。从长期来看，随着供给侧结构的调整改革，拍卖将进入常态化，多元化市场主体入市将更加积极，产业活力将逐渐增强，玉米供求关系将得到不断改善。

据悉，玉米临储制度改革前，临储收购价格偏离市场真实价格水平。市场一度出现中储粮一家收购唱“独角戏”的局面，有贸易商收购的玉米也大多转售给中储粮，并未真正被市场接受和消化。加工企业主要通过进口玉米来满足用粮需求，导致玉米及其替代品大量增加，形成“产量高、库存高、进口多”的怪圈。

玉米收储制度改革以来，反映市场供求关系的价格机制开始恢复，价格向真实水平回归，在市场机制指挥棒下，多元市场主体的活力增强，贸易商在正常价差中有利可图，加工企业成本降低，利润增加，入市收购意愿增强，目前整个玉米产业呈现出向好的态势。

在生产端，优势地区、优质品种的市场竞争力越来越明显，不具有竞争力的地区和品种在市场倒逼下加快了种植结构调整，重新确立了自身优势，由此带来供给结构的优化。

在进口环节，国内玉米价格总体低于进口完税价，这也结束了自2013年7月份以来的价格倒挂，国产玉米开始具有价格优势，进口玉米及替代品得到了有效抑制。

专家表示，当前国内玉米库存依然高企，加快去库存任重而道远。推动玉米去库存，最根本的解决之道还是优化玉米供求关系，推动农业供给侧结构性改革，从供给侧和需求侧着力。

从供给侧来看，不再增加玉米库存增量。一方面通过改革推动种植结构调整，减少种植面积；另一方面，通过玉米收储制度改革恢复反映市场供求关系的价格机制，让市场流通活起来。

从需求侧来看，设法增加玉米消费需求。一方面通过政策调整增加国内实际用粮需求，如推动深加工产品出口等；另一方面通过市场手段抑制进口，通过不断扩大库存玉米投放量，促进消费市场对国内玉米需求的增加。

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