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白糖一枝独秀连创新高，现货企业做多期货公司观望

白糖期货价格指数连续两个交易日刷新33个月新高(近3年)，3月10日以来的升幅为14.1%。白糖价格走高，将提高食品行业的生产成本，广东本地多家饼干、乳品企业加大了下半年的套期保值投资，多家大型食品企业、白糖加工企业一致看好2015年白糖价格后市。不少期货市场投资者因此看好下半年大宗商品整体上涨空间，预备资金投入抄底。

本周一大宗商品市场黑色系期货开局不利，焦炭单日暴跌2.14%，焦煤暴跌2.68%。白糖期货则一枝独秀，再次连续两个交易日刷新33个月新高(近3年)，主力合约周一报收在5613元每吨高位，3月10日以来的升幅为14.1%。

市场：国内需求现至少15%缺口

糖价近期为什么会一路走高？除了3月广西糖业大会推出自律协议的影响，记者从国内市场了解到还有两个重要原因。

首先，由于天气原因以及连续四年的熊市淘汰了国内市场的部分产能，2015年国内的糖业总产量将较2014年有所减少，2014年产出了1300万吨糖，2015年可能减少到1050万~1150万吨；与铁矿石、螺纹钢市场不同，白糖是食品行业的支柱原材料之一，其需求总量的整体变化不会太大，预计2015年仍为1600万吨，就是与去年的国内产量相比，也有至少15%的缺口。

再者，投机、做多白糖的势力大为增长，在大宗商品市场整体萎靡的情况下，市场资金顺其自然地集中到了白糖领域。广州日报记者实地调查了解到：在广州、东莞两地的粮油市场，投机白糖之声此起彼伏，就连原来囤积鸡蛋的实体商户，也改变策略，开始囤积白糖；而对比鸡蛋等不易储藏的产品，白糖储藏本来就有天然优势。

白糖价格上涨将对全国食品行业产生深远影响。

行业影响一：广东白糖企业一致做多后市

白糖价格大幅反弹，造成最直接的影响是：多家用糖、产糖企业开始一致看多、做多后市。广州日报记者从广东省糖业协会了解到：该企业多家核心会员、广东省内的大型白糖加工企业都在期货市场建仓做多白糖，做多思路至少延续到明年春节前。

与此同时，部分产糖企业也增大了现货囤积数量，广州番禺区某大型企业的仓库白糖囤积量由去年12月的5000吨加大到了今年4月的8000吨，增幅为60%。在此影响下，广州日报记者采访了东莞、广州两地的粮油批发市场，部分副食品批发商也增大了白糖产品的囤积，部分人甚至已经参与了投机行为。

行业影响二：大型食品企业套保加仓

对于用糖企业来说，加大下半年的套期保值行为，势在必行，用以减少可能增大的成本压力。记者从华泰长城、中国国际企业公司了解到：中小型的饼干厂、乳品加工企业是企业加仓套保的主力。类似企业的资金相对匮乏、控制风险能力比较弱，而白糖成本在其总成本中的占比相对较高(一般在10%~20%之间)，为此会提前采取套保的形式来规避风险。中国国际期货(广州)的招泳勤如是说。

广州日报记者调查内地多家大型食品企业发现：这些企业已经采取措施锁定了价格、加大了库存，表示暂不涨价。我们已提前签订采购合同锁定白糖进货价格，所以上半年的生产经营是完全不受糖价波动影响的。昨日广东本土一家知名食品企业有关负责人告诉本报记者。

行业影响三：机构磨刀霍霍等抄底

对于期货公司本身来说，白糖属于2015年一枝独秀的大宗商品品种，有助于商品期货市场留住投资资金。从几家期货公司监测的数据来看，3~4月，已经有6个交易日，流入白糖期货品种的资金量超过1亿元；该趋势与其他黑色系商品企业、多数农产品企业资金流出、奔向股市的局面形成了对比。

广州资深散户投资者罗先生告诉记者：大宗商品连续下跌了2年半，部分品种已经熊了3~4年，应该到了抄底做多的时机，快则今年下半年，慢则明年初，都会迎来大幅反弹。

投资提醒美元强势不利于大宗商品价格反弹

尽管白糖期货上涨气势如虹，但整个大宗商品市场的获利氛围还是空前低迷。广州有多位散户投资者从去年10月开始就在抄底，投入资金量巨大，而今个人损失在3000万~5000万元之间不等。

世界经济形势并不利于大宗市场价格反弹：美元走强、美联储升息，导致3~4月的大宗商品国际价格大幅振荡后跌多涨少。3~4月，国内白糖价格反弹了10%以上，国际白糖价格却大幅走跌了6.8%，两者对比鲜明。

广州日报记者从白糖期货市场建仓发现：中信期货、永安期货等主流期货公司，并没有投机与投资白糖品种，对于该类政策造市的产品，仍持有怀疑与观望的态度。而该类产品要想走出真金白银的持续牛市，这些期货公司的参与必不可少，建议散户投资仍应谨慎。

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